股票機構吃貨好還是吐貨好還有股票機構持股比例

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在股市中，機構主力在壹定程度上決定著個股走勢，他們擁有大筆的資金，可以通過自己的手法拉擡或打壓股價，而若散戶能成功識別主力的意圖，那麽定能在股市中如魚得水;反之，若壹再被主力玩弄，散戶很容易遭受巨大損失。下麵我們就壹起來學習如何辨別主力出貨動向吧。

壹般而言，主力出貨前的主要特徵:

第壹量價背離 放量滯漲 :

任何股票，不管在任何情況下，衹要是放量不漲，就基本可以確認是主力出貨。 當壹隻股票在上升過程中出現放量滯漲，即使當時沒有出貨，但是後市也離出貨期不遠了。那麽投資者如何辨別 放量滯漲呢?我們可以從量價關係中加以辨別.主力拉升個股的過程中,正常情況下應該是量增價升.有些股票量在不斷的放大，而股價已經拒絕上漲,微漲或者不漲,甚至下跌,量價背離,特別是高位的量價頂背離時,主力出貨意圖就會顯而易見的暴露在我們眼前。這是主力出貨前最為常見的徵兆.

第二 該漲不漲 不漲反跌:

有些股票無論從技術麵,基本麵,還是消息麵都支持股價上漲,但是結果並未上漲，有的非但沒有上漲，甚至出現該漲反跌的情況。 這種例子在股市中也是非常常見的.最為明顯的該漲不漲，往往出現在消息麵之上, 有些股票消息麵上傳出利好消息，股價不漲反跌,那麽主力十有八九在準備出貨。雖然有些狡猾的主力也會利用該漲不漲這壹點來迷惑股民,牠們會借此打壓,然後繼續上漲,這種情況在牛市中出現次數比較多.但是壹般情況下，出現該漲不漲，基本上可以認定為主力準備出貨。

第三 利好頻現 黑嘴屢薦:

最為可怕的出貨徵兆當屬黑嘴屢薦,許多主力喜歡與黑嘴狼狽為奸,利用黑嘴推薦為自己的大量出貨做好準備. 此類情況發生時,主力往往馬上進行拉高出貨.所以當上述特徵出現時，無論主力即將大量出貨，還是少量出貨，我們都應該提高警惕，不可掉以輕心，密切關註該股的動向，便於提前作出決策，避免主力出貨帶給我們的風險。

主力出貨的特點：

首先，在主力出貨時，市場有以下幾個主要特徵：

1、經過壹段時間的橫盤，該股主力已經賣出了大部分籌碼後，便再次快速拉擡股價，令其創出新高，製造出再次向上突破的假象。

2、主力主要利用市場看好，還將會有壹波上升行情的心理拋售籌碼。

3、主力拋售籌碼時，壹般是大筆資金出貨，小筆資金拉擡。雖然主力出貨的價格並非在最高位.但套現後足以實現其預定目標。

4、從某隻個股的日K線圖表上看，自底部算起，這類個股的累計漲幅壹般相當大，通常具有80%左右的獲利空間。

5、主力出貨時，個股的最大特點是，往上突破之時，陽線實體太短。通常有上影線，同時換手率驚人，壹般高達30%以上。

6、當該類股票再次向上突破並再創新高之時，跟風盤會不請自到，壹擁而入。

7、主力出貨完畢後，該股會陰跌不止。毫無支撐點位。

8、主力把股價拉至高位，當手中籌碼沒有脫手時，就會做成壹個高位平臺，並且在這壹高位平臺上，壹邊護盤，壹邊出貨。

其次，是其盤口特徵如以下幾點：

主力出貨時，由於出貨方式的不同，在盤口的表現也不相同，主要有以下五種盤口特徵：

1.跌停闆開盤出貨，開盤直接跌停，許多人壹看股價如此便宜，常常會有搶反彈的沖動。如果不是出貨，股價常會立刻復原，散戶根本就不可能買進來;如果是出貨，在跌停闆附近買進，後果將不堪設想。

2.飄帶式出貨， 飄帶式出貨是比較流行的壹種出貨方法。操盤手在每壹個買盤上都掛幾萬甚至幾十萬的買盤，促使股價逐漸飄帶式上移，總會有沈不住氣的人勇敢買進，其實上麵的賣盤都是主力自己的。又因為持倉者都想賣最高價格，壹般不會掛出賣單，這時如果買進來，就離下跌差不多了。飄帶式拉高是主力拉高的壹種方式，也是壹種出貨的方式。

3.小單出貨，有耐心的主力每次隻賣幾千股，最多不超過壹萬股，幾平所有的軟件都不會把這種小成交統計成主力在出貨。

4.多賣少買，操盤手拋出19900股。同時買進100股，顯示是成交了2萬股，而且是按照買入價格成交，壹般軟件會統計成主動買入的量。

5.先吃後吐，有的操盤手會先把價位拉高5%，10%，並在高位放巨量。顯示的就是買實盤，多數人會認為主力在買進，風險不大，所以也積極買進。然後，主力再逐漸出貨，股價逐漸下跌，如果做得好，可以出很多貨。在這里，主力在高位買進的可能是實盤，比如買進幾十萬股，但隨後主力可以在低價拋出幾百萬股，而這對於主力來說還是劃算的。

接著，是出貨階段的分時走勢特徵：

吃貨和拉高可以用各種各樣的分時走勢，但出貨的分時走勢衹有幾種。因為吃貨靠的是時間和走勢以外的東西，而出貨必須靠走勢，壹隻股票即使出了天大的利好，主力要是不讓牠動壹動的話。還是沒人買的。其具體的分時趨勢特徵如下。

1.早盤特高， 高開後，在開盤半小時內拉到5%以上，然後高位震蕩，並逐步下探，尾市可能再拉回。

2.中午沖鋒，中午附近猛拉，然後以跟上漲接近的速度再完全跌回。

3.震蕩下行，雖然每天跌幅不小，但其分時形態是壹個帶狀，而不是陰跌。

4.停闆遊戲，以漲停闆開盤，然後壹直到跌停，或者砸封跌停，然後又用壹個小時的時間拉到漲停，開始出貨。

壹般而言，主力出貨的特徵如下:

(1)股票價格在主力拉擡下快速走高，但在其上方出現明顯滯漲。

(2)股票價格跌破10日均線，不能繼續向上運行。

(3)成交量壹直保持在較高水平。

(4)上漲時候成交量無法放大，但下跌時成交量卻放得很大。

(5)股票價格整理後最終向下突破。

主力洗盤與出貨的特徵有很多不同之處，但兩者在K線形態上幾乎驚人的相似，都是長陰且伴有巨量，嚴重打擊投資者特別是中小散戶的持股信心。如果投資者不能分辨出牠們或者反向操作，往往會蒙受巨大的損失。

主力出貨時，盤麵上會出現以下幾個特點:

(1)主力常會製造再次上攻前期高點且不會出現回調的假象。

(2)經常掛出大筆買單，衹要有人跟進，則迅速撤單。

(3)在高位有時呈現股價疲軟、上攻乏力的現象。

(4)在分時走勢圖上，成交量常出現無量空漲或跌時放量的現象。

(5)主力常會先用大買單封住漲停闆，以便吸引散戶追買，然後突然撤單，打開漲停闆，把敢於追漲的買單全部罩住。

(6)利用成交量柱狀圖的失真現象和除權後技術指標出貨。由於除權前可能已經強權，故在除權後，主力往往經過壹段時間的橫盤整理，給市場製造該股已築底成功，準備再次放量上攻的錯覺。

賣出口訣+買入口訣=炒股口訣

賣出決

買入決

內參口訣壹、高位橫盤再沖高，抓住時機趕緊拋;低位橫盤又新低，全倉買進好時機

這 壹口訣是對口訣三的進壹步具體化說明，是描述訣三中的壹種最佳時機。股價和大盤常常是高位盤整後還有新高，低位盤整後又創新低，因此說，要等待變盤的方向 明朗後再開始。如高位橫盤後向上變盤，再創新高，這是賣出的最佳時機;而低位橫盤整理之後再向下變盤，這將是滿倉買入的最佳時機。

內參口訣二、壹推二薦就不漲，隻好往下再震倉

這 壹訣很重要，是股市的壹則潛規則。主要是針對股票說的。這種情況壹般是：壹隻股票已經回調很久，接近尾聲了，大多處於平臺整理狀態，開始接二連三地有人推 薦，妳看基本麵也的確不錯，可妳買入了，牠就是不太動，某壹天卻突然向下破位了，妳大罵著賣了出去，但妳會看到，牠的K線在做了壹個坑形後壹直漲了上來， 並輕鬆地突破了原來整理的平臺，絕塵而去。

內參口訣三、底部長陽第壹次，堅決持股到收市。

當 壹隻股票在底部盤整了很長時間，突然有壹天拉起壹根陽線的時候，這根陽線的長度往往是妳無法判斷的。因為盤整時間長，大傢漸漸地忘記了牠，當牠突然拉起來 的時候，人們不能立刻發現，當大傢不斷發現，不斷地追進來，牠的漲幅就越來越大，常常是收盤在最高點。

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聲明：本內容由越聲研究(yslc927yj)提供，不代表投資快報認可其投資觀點。

11月30日早盤，A股銀行股再次集體大漲，青島銀行、廈門銀行率先漲停，建設銀行、工商銀行也分別漲超7%、4%。此前的11月27日，建行、工行分別大漲4.3%、5.89%。

銀行股的行情，從10月份就已開始，興業銀行、平安銀行先後在11月份創下歷史新高。行情啟動之前，北向資金就已開始加倉銀行股。北向資金10月增持的板塊中，銀行股位於第三。

自從2014年A股、H股雙向互通互聯正式啟動後，北向資金已經愈發成為投資者投資決策的重要參考。而對A股影響越來越大的北向資金，不過是A股市場投資者結構變化的壹個縮影。

從上交所、深交所分別在1990年12月、1991年7月正式鳴鑼開市，A股誕生即將整整30年。在這30年里，A股投資者也經歷了從散戶絕對主導，到機構投資陸續進場、話語權逐步提昇的變化。而這，也是觀察A股30年變遷的壹個重要窗口。

散戶弱化、機構比重上升

“現在大傢都很關註外資的動向，特別是北向資金，已經成了判斷漲跌的風向標。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說，這也是A股誕生30年來，投資者結構變化的反映。

北向資金隻不過是A股投資者結構變化的壹個縮影。經歷早期的個人投資者主導之後，公募基金、險資、外資先後入市。

1997年11月，證券投資基金管理暫行辦法出臺後，公募基金成為A股最早的機構投資者。2000年，證監會提出要培養機構投資者，2002年社保基金和境外投資機構開始進入A股市場；2005年陽光私募、險資也開始入市。

經過多年發展，除產業資本之外，個人投資者目前仍是A股持有的絕對力量。以持股數量計算，自從2007年達到十多年的頂峰後，個人投資者的占比就開始逐步下降。中國結算數據顯示，截至今年9月底，個人投資者持股比例占整個A股的32%左右。

平安證券認為，雖然個人投資者處於主導地位，但隨著證券投資基金的快速發展和股權分置改革，以及保險資金、社保基金和企業年金等逐步入場，資本市場的投資者結構有所改善。

公開數據顯示，截至今年9月底，流通市值口徑下，A股投資者中，外資持股市值占比4.74%；境內專業機構投資者占比14.78%；境內專業機構投資者中，公募基金、保險、社保持股市值占比最高，分別為6.67%、2.85%、1.65%，其中公募基金持股市值約為3.87萬億元。

“今年公募擴容是比較成功的，權益類產品賣得很好，對提昇機構投資者在A股的話語權、去散戶化，起了很好的作用，未來還要進壹步加大公募等機構投資者的擴容力度。”某公募基金內部人士對第壹財經說。

而境外機構資金也正在成為A股市場的重要增量。平安證券認為，儘管境外機構投資者2002年就進入A股，但直到2017年6月MSCI正式宣布納入後才迎來了突飛猛進的增長，再到QFII、RQFII制度放開，互聯互通額度擴容，境外機構投資渠道在加速拓寬，增配A股依然是境外資金的大趨勢。

在外資中，陸股通資金是絕對力量，並且從2019年以來加速流入A股。數據顯示，截至11月27日，外資累計凈流入A股1.14萬億元。其中，2019年累計凈流入3517.43億元，今年也已凈流入近1900億元。不到兩年的增量，已經接近此前五年累計凈流入額。

相對於北向資金，外資中的QFII、RQFII等合格投資者，目前在A股持股市值仍然較低，公開數據顯示，截至9月底，QFII/RQFII等外資機構，持有A股總市值為1957.27億元人民幣，占A股流通市值的0.34%，但較5月底比重略有提昇。

機構投資者話語權提昇

機構投資者、外資占比上升、話語權增加，也促使投資者行為、市場風格發生變化，A股市場穩定性有所增加。

“機構投資者持倉時間總的來說都比較長，不會頻繁交易，機構持股占比上升之後，換手率有所下降，這是A股這幾年壹個比較顯著的變化。”董登新說，和散戶相比，機構投資者投資行為更加理性，有嚴格的風控合規限制程序。因此，A股換手率下降是必然的結果，這壹特性有助於穩定市場預期。

興業證券的研究也證明了這壹點。2008-2017年間，機構投資者每年換手率均保持在200%以下，平均年換手率為165%，個人投資者平均則接近700%，是機構投資者的4倍還多。

投資者結構與A股換手率、波動率，存在密切關係。散戶加劇市場波動，機構化則提昇市場穩定性。根據興業證券統計，2013至2015年間，A股市場中個人投資者的持股市值占比從72%上升至78%，交易額占比從81%上升至87%，散戶主導市場的局麵進壹步加深。

在此期間，A股年換手率從150%附近上升至500%，年波動率從20%左右上升至50%。2016至2018年間，個人投資者的持股市值占比從78%下降至72%，機構投資者的持股市值占比從22%上升至28%，A股年換手率從500%降至200%附近，年波動率則從50%降至10%~25%。

業內人士認為，這是外資進入、機構化程度提高，市場更為理性，資本市場走向成熟的必然結果。同境內機構相比，外資機構經驗更為豐富，風格更為穩健，操作更為精準，對A股投資者起到了標桿作用。

“市場現在對北向資金的走向非常關註，已經成了判斷市場漲跌的風向標。”董登新說，外資里的機構投資者都是經驗豐富的老手，重倉的很多股票都獲得了極其豐厚的回報，這對境內投資者產生了示範作用。

機構持股增加的個股，往往波動率下降，股價大多表現出彩。以化工行業細分龍頭萬華化學為例，2016年底，公募基金、社保、信託、券商共計持有萬華化學約2.71億股，到了今年6月底，機構持股數量合計達到3.05億股。2016年底，其股價衹有13元左右，近期最高價已經突破93元，三年多累計上漲超過6倍。

長期雄踞A股第壹高價股寶座的貴州茅臺更是如此。2019年上半年，貴州茅臺的股價從上年底的558元左右，上漲到當年6月份的970元以上。在此期間，機構投資者的持股數量經過了壹次明顯上升，從2018年底的6900萬股左右，上升到2019年6月底的近7800萬股。此後，貴州茅臺突破千元最高上漲到1828元的第二波行情中，也出現了機構持倉上升的情況。在此過程中，低位買入的機構、外資，獲得數倍乃至十倍以上的超額收益。

在此背景下，A股市場風格也有明顯變化。公開數據顯示，成交集中於龍頭股，除了少量個股，績差股漸漸無人問津。數據顯示，2018年和2019年，成交量前1%的A股占到全市場成交量的15%和13%，為近10年來的最高水平；成交量後30%的A股占全市場成交量的6%左右，也是近10年來最低。

機構投資者比重仍需提昇

儘管機構投資者占比、話語權都有所提昇，但自從1990年底A股誕生以來，個人投資者至今仍然是主導性的力量。中國結算數據顯示，截至10月底，A股自然人投資者接近1.74億人，非自然人38.72萬戶，自然人占比超過99.7%。

在持股數量方麵，除產業資本外，散戶也是A股市場最大的力量，2007年高峰期曾達到58.84%，雖然逐步下降，但始終維持在30%以上，與境外成熟市場相比，A股機構投資者比重仍然偏低。

那麽，A股機構投資者和長期資金的增量，將從何而來？

“A股缺的是長期資金，未來要走向成熟市場，必須對機構資金擴容。”董登新說，社保、保險、企業年金是最穩定的機構資金，目前監管也在支持這類資金加大入市規模。除了這些資金外，還要通過政策支持，增加養老金第二、第三支柱資金入市規模擴容。

除了上述機構外，銀行理財以及QFII、RQFII等合格境外投資者，也將是A股重要的增量機構投資者。繼2019年初監管層將QFII額度從1500億美元提高到3000億美元之後，又在當年底取消了額度限制。今年9月25日，證監會、央行、國傢外匯管理局等再次出臺規定，對審批時限、投資範圍做出調整。

“銀行理財將是A股新晉最重要的核心機構投資者。”平安證券人士說，理財新規放開了理財資金投資股票的限制，允許理財子公司直接投資股票並發行分級產品。隨著銀行產品凈值化轉型和存量調整，未來在資產配置上增配權益甚至是A股市場非常重要的風向。

但銀行理財資金在直接入市方麵，幾乎沒有實質動作。董登新認為，從利率長期走低的趨勢來看，居民家庭理財需求也會持續上升，但銀行理財缺乏產品，很多都是短期、超短期產品，尤其缺乏權益類產品。未來需要加大權益類產品的研發、供應。除了數量不足，同成熟市場相比，A股的機構投資者，特別是本土機構的管理、投資水平也有待提昇。

“不得不承認，A股機構投資者里，除了社保、險資出於自身特性外，其他機構投資者表現得還不夠成熟，從眾現象比較明顯，比如炒概唸、抱團現象突出。”上述業內人士說。

董登新也認為，在外資中，北向資金已經成了判斷的壹種依據，但北向資金來源、構成復雜，雖然大都是國際機構投資者的長期資金，但也有相當壹部分是國際遊資，交易同樣過於頻繁，已經成為A股助漲助跌的壹大因素。

“壹般來說，機構投資者對市場的作用，主要不是看持有的市值，而是看每天交易額。目前，機構的持股比例要遠遠超過交易比例，應該說還沒有達到預期。”董登新說，今後需要進壹步提高機構投資者的交易占比。