(本文由公眾號越聲情報(ystz927)整理，僅供參考，不構成具體投資建議。如需要操作，請註意倉位控制，風險自負。)

　　投資者在不少教科書或某些基金公司的報告會中，常常聽到“自下而上”和“自上而下”的選股方法!但書中的介紹晦澀難懂，筆者借博文在此給投資者者壹個說明，希望用筆者通俗易懂的語言使妳徹底了解這個概唸!

　　1：“自下而上”和“自上而下”是選擇股票的壹個方向性名詞，表明了壹個次序和側重點，這是二者選股的壹個基本區別。

　　2：“自下而上”的選股方法就是主要從具體的上市公司進行選擇，衹要發現好的公司，就立即買入，並且中長期持有，不理會市場短期的波動!牠的優勢在於畢竟我們買股票是買公司，不完全是買大勢，這類選股方法在我國2001-2005年的熊市中由於選擇出了像蘇寧電器，貴州茅臺之類的股票而輝煌之極!成為了眾多公募，私募基金經理的選股方法!大傢所熟悉和敬仰的巴菲特先生的選股方法就是“自下而上”的方式!堅持價值投資!幾十年如壹日!獲得了不菲的回報!

　　自下而上的選股方法主要是需要分析上市公司的毛利率，凈資產收益率，市盈率等等，同時要考察公司的業務模式和發展空間。

　　3：“自上而下”的選股方法就是主要從分析宏觀經濟著手，通過整體市場周期和行業的特徵，來進行選擇，這種選擇不單單是簡單的選擇上市公司，更為重要的是選擇進場的倉位比，如果認為宏觀經濟不好，即使好公司也不買，堅持輕倉策略，似乎更符合趨勢投資者的操作思路!采取這類選股方法的基金經理在2008年完全跑贏大勢，做出了正收益的業績!

　　4：通過以上二種選股方法我們可以發現，二者是互為矛盾的，不存在妳耍小聰明來個雙劍合璧選股的可能!

　　這二種方法在實際運用中，筆者認為沒有誰更優秀，關鍵是分析具體的環境，市場背景就像在我國績優股滯漲，垃圾股橫飛，廢紙壹張的權證還要在最後壹天玩個末日輪，自下而上能否壹時行的通!是個問題!妳的客戶要贖回，要更改交易密碼，沒有人會長時間和妳享受投資的寂寞!麵對現實，妳衹有無奈!也許彼此之間具體根據市場變化，二種方法交替使用更為有效和靈活!

　　自上而下選股

　　所謂自上而下的選股法，就是用板塊指數去與大盤對比，首先選取比大盤強勢的板塊，最後選出比板塊強勢的個股，然後再大盤拉升時進場，因為個股強於大盤與板塊，壹旦大盤開始上漲，那麽個股的上漲幅度必然是大於大盤，同時在大盤下降時，風險也小於大盤!

　　如圖所示，上麵是銀行板塊指數，下麵是上證指數，分析的都是日圖，通過盤麵對比，我們明顯的發現，在黃色方框區域，上證指數低點已經創出了新低，而銀行指數低點卻在擡高，在這個區域，銀行指數明顯要強於大盤，並且在圓圈區域，銀行指數創出了新高，大盤卻連前期高點都未觸碰，到這里銀行板塊也更加強勢壹些，最後在上周4的下跌中，大盤又創出了新低，但是銀行指數隻是跌破了方框底部，卻未創出新低，在周五的反彈中，大盤反彈的幅度是小於銀行指數的。

　　從圖形上的對比，我們明顯感受到銀行指數是強於大盤的，那麽現在我們就要在指數里去挑選強於指數的個股。

　　上圖為平安銀行，下圖為銀行指數，通過對比，我們發現，再周四的大跌中，銀行指數跌破了支撐，平安銀行隻是跌到了前期支撐，並且在前期的走勢當中，平安銀行都是強於銀行指數的，因此在銀行板塊，我們可以選擇平安銀行。

　　現在我們確立了股票，隨後就是進場操作的時機了，我們可以等待銀行指數有效站上支撐之上時，我們可以分批進場平安銀行。

　　自下而上選股

　　“自下而上”的選股優勢也有三點：上手比較容易，幾乎沒有門檻，任何股民都可做到，衹要選擇壹隻個股即可;操作簡單，根據個人喜好和價值點進行選股，沒有固定的模式，甚至可直接對所有上市的個股進行逐壹的翻看，找尋自己喜歡的個股;選股方式對其他因素的依賴度低，此類選股不需要太多考慮其他因素，壹切都是從個股出發，忽略大盤，忽略板塊，隻抓個股。但劣勢也非常明顯：由於沒有門檻，導致其穩定性差，缺乏可復制性，選股成功具有較高的偶然性和不確定性，即便是同壹隻個股，不同的環境，以及不同的概唸要素都會有不同的走勢，更何況其起點是不同的個股，往往給股民帶來困惑。特別是其自下而上的選股過程中，股民隻是從個股角度出發去挖掘概唸，那麽對整個市場大環境很容易忽視，這是非常大的風險，很容易因為市場趨勢和環境的改變造成規避不及時而虧損，又有缺乏相關機制而深套。玉名認為其最大的壹個劣勢，就是股民選擇個股後，不知道其究竟什麽時候能夠成為熱點，是該買，還是該賣都無法判定，由於個股本身走勢由具有隨意性，往往壹個突然的消息和傳聞就影響到了走勢，而股民本身對於相關消息得到又不夠及時，所以這種方式也沒有固定的套路可循，相關因素都並不是股民可把握的，所以提高起來難度很大，這是使用此類選股模式股民最大的困惑。

　　“自下而上”的選股更適用於以點存在的牛股，而對應的這樣的選股模式更多地是用在熊市和調整市中，此時市場環境惡劣，所以常規的選股方式很難適應這樣風險多變的環境，而需要挖掘極端的局部或者短線熱點，那麽就需要壹些消息麵利好支撐的題材股或者是遊資狙擊的概唸股。玉名認為2013年創業闆行情就是這樣的典型，表面上看似乎是創業闆整體的行情，但仔細研究可以發現，大量個股嚴重分化，3成左右的創業闆個股甚至在創新低，年度是下跌的;4成左右個股是滯漲和小漲的;僅有傳媒、互聯網、軟件板塊中的題材股才出現了持續走強的格局，這些依靠的就是“自下而上”的選股模式，而這樣的個股也是很難復制的個股模式，很多個股這波吃泡泡的概唸炒作過後，未來很長壹段時間將難有好的走勢，類似於之前十幾年前那波網絡股的炒作。

　　我們已經具體介紹了自上而下和自下而上兩種選股體係的理論對比，通過這樣的對比我們又壹次感覺到了兩種選股方式的不同，自上而下更註重的市場環境，這樣有利於挖掘牛股群，同時進行可復制性的贏利，但問題在於其需要壹定的功課積累、而在把握大機會的同時，對於局部小的個股機會把握不夠;玉名認為自下而上的方式，其更多地是以發現布局較為零散的機會為主，壹旦碰到相關價值個股，即刻就可展開操作而不需要進行更多對環境等方麵的思考，但劣勢也很明顯，那就是很多時候沒有固定的選股步驟，有可遇不可求的尷尬，類似巴菲特當年碰到了華盛頓郵報，感覺這樣好的公司股價如此之低當時就進行投資，持股39年，獲利超過150倍，但隨後幾十年間再也沒有找到過這樣長期增值的股票。同樣地類似蘋果公司這樣從默默無聞到實現全球最大市值公司，這是很多投資者向往的股票，但能夠實現這樣奇跡的個股，在美股百年歷史中也是屈指可數的。

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　　早些年，因為沒有買車，每天下班後都搭的士回傢。壹段時間後，衹要我走出寫字樓大門，就有壹輛出租車停到我身邊。司機姓張，40來歲，北方人，來廣州多年，壹直以開出租車為生。

　　那段時間，出差的時間多，壹周要去壹趟機場。而讓我驚奇的是，每次上車後，張司機都輕輕的問我壹句：“去機場吧。”

　　張司機為人很好，話也不多，車開得穩，我雖然奇怪並心生懷疑，卻仍然喜歡坐他的車。有壹次去機場，我問他：“炒股票嗎?”

　　張司機笑著回答：“炒，這些年炒股就像上廁所，幾乎成為例行公事了。”

　　“賺了不少吧。”我客氣著。

　　“哈，賺得多就不開出租車了”張司機繼續說：“賺了壹點點，主要補貼傢用。”

　　我隨口又問：“喜歡長線還是短線?”

　　張司機說：“短線，來錢快。但是我經常做長線，要開出租車，沒時間做短線。”

　　“有賺錢的好辦法嗎，我也喜歡炒股票。”我有意隱藏了自己是投資經理的身份。

　　卻不料張司機來了興趣，看上去很開心，並且開始向我授道：“炒股票，最重要的是選對股票。就像我們開出租車的，要想多賺點錢，就得學會觀察人。

　　比如，妳如果去機場，多半情況下會背著壹個包出寫字樓，而且有同事送行。所以，衹要見到妳背著包出來，就算當時有其牠的生意，我也會放棄其牠生意，直接來接妳。”

　　聽到張司機這番言論，我暗自吃驚，更加認真的聽他下麵的話：“炒股票也壹樣，要認真觀察，我總結了幾點，比如不要買闖紅燈的股票。闖紅燈的行為，看起來節省了時間，其實快不了幾秒鐘，壹旦出事就會是災難性的大事故。”

　　我聽得有點震驚了，問他：“哪些股票是闖紅燈呢?”

　　張司機說：“有些股票基本麵很差，沒有漲的時侯，根本沒有人去看牠。可是這些垃圾股，壹漲起來就是連續上漲，往往接著有幾個漲停闆出現。每天出現在漲幅榜前例，就像闖紅燈的車壹樣，很打眼，別人喜歡追漲買入這樣的股票，但是我不買，我覺得買入這樣的垃圾股，壹旦中了主力的拉高出貨圈套，就像是闖紅燈闖出了大事故，後果很可怕。”

　　轉過壹個彎，張司機繼續說：“也不要買入急剎車的股票。”

　　“急剎車?”我聽得壹臉迷茫，但是覺得很有趣。

　　張司機見我沒聽懂，就進行了較詳細的解釋：“急剎車的股票，就是突然改變方向的股票。

　　比如持續大漲的股票，突然出現壹根大陰線，雖然別人說回調是低吸的機會，但是，我不會買入，如果已經持有這樣的股票，我會賣出股票，因為我認為股票從上漲轉為下跌，是主力急於出貨的表現。

　　比如持續大跌的股票，突然出現壹根大陽線，雖然像是反彈出現了，但是，我也不會買入，如果已經持有這樣的股票，我也會賣出股票，因為我認為股票持續下跌後出現的反彈，往往是逃命的機會。”

　　快到機場了，張司機不緊不慢的繼續說：“我壹般隻買剛開始加油門的股票。”說到這里，張司機腳下壹踩油門，車速明顯的加快了，然後，聽得張司機對我說：“妳看，我已經鬆了油門，可是車仍然會往前沖壹段路程。股票啟動的時侯，就像是車加了油門，在慣性的作用下會持續往上漲壹段時間。”

　　在炒股方麵絕大多數人認為炒股能否賺錢與悟性有關，並且與品質無關。即人們認為品質差的人也能炒好股票——其實這是完全錯誤的。

　　炒股要想達到壹定境界和獲得巨額財富與人的道德修養的聯係非常重大。其實壹個人在人生成功的路上能走多遠，壹個人在投資之路上能賺多少錢很大程度上是由於其道德品質決定的。正所謂“厚德載物”。

　　

開盤時這樣走的個股應該大膽跟進

壹、壹直是漲停

　　這種個股，比上麵所講的那種“觸及漲停，後又打開”的個股更強勢，最後出現壹字漲停或者T字漲停的概率非常大。

　　如下圖所示，該股在集合競價壹開始就直接拉高封漲停，背後壹定是主力大資金在操控，甚至在9：20之後，漲停也沒有打開，說明主力做多意願非常強烈，這樣的個股，盤中封漲停的概率也會非常大。

　　壹般情況下，這樣的個股，主力是不會給上車機會的，但如果有機會，大傢要好好把握。

　　二、9:20之後出現拉升

　　如下圖所示，該股在9:20之前股價還是快速向下走的，9:20之後快速拉了上來，直至9:30正式開盤後，股價依然繼續攀升。

　　9:20之後的掛單壹般我們默認是比較靠譜的，因為9:20之後隻能掛單，不能撤單，所以9:20之後股價的走勢對投資者來說，對預判個股當天的主力資金情況有更多的參考價值。

　　如果9:20之後股價才開始上漲的，可以看看這隻股票開盤後是否繼續拉升，如果是，就說明主力做多意願是強烈的，同時視主力情況來預判股價能走多高，好的話收穫漲停是沒問題。

　　三、集合競價表現平平，開盤後能在均價線支撐下多次反彈

　　如下圖所示，該股在集合競價期間的表現並不是很出色，走勢幾乎是平的，但開盤後，依然是高開高走。

　　盤中股價多次回調，但都在均價線的支撐下走出反彈，說明這條線的支撐非常強，從買點角度看，每次回調至均價線都是個適合低吸的好位置。

　　該股全天上漲穩定，直至尾盤才拉漲停，說明該股的主力也不想讓跟風盤關註到，這樣的個股比較低調，壹般不會吸引到很多投資者關註，但漲勢會相對平穩，在不聲不響中，偷偷地上漲。

　　四、集合競價表現低調，開盤後在量能支持下快速拉升。

　　如下圖所示，該股跟中所展示的那隻股壹樣，集合競價期間的表現都不出色，該股開盤幾乎是平開，這樣低調表現的個股，關註者會更少，有利於主力快速拉升股價。

　　大傢看圖，開盤平開後，股價快速拉升，幾分鐘內就封住了漲停，註意量能也是快速增加的，不過這種股很難被發現，上車機會不多，但很值得關註。

　　如果盤中打開漲停，而妳又猶豫自己是否應該關註這隻股的話，可以看看打開漲停時量能表現如何，如果放量，那麽繼續漲停概率會大大增加，值得關註。

　　

縮量上漲還將上漲，縮量下跌還將下跌

在技術分析中，量與價的關係是投資者要研究的重中之重。量是價的先行指標，大而言之，可以通過量價關係以推斷多空戰爭的規模大小和指數價格漲跌之幅度；小而言之，可以根據量價變化發現主力資金的動向，尋找賺錢機會。因此，每壹位投資者都應該努力掌握壹些量價實戰技巧。

　　成交量——實戰運用《量價八階律—買入信號》

　　摘要：可以把成交量變化八個階段總結為"八階律"。

　　要實戰運用，我們就必須結合和價格相結合，沒有價格那麽量能是沒有指導意義的!真正讀懂市場的語言，洞悉股價變化的奧妙。可以把成交量變化八個階段總結為"八階律"。

　　1.量增價平--轉陽信號：

　　股價經過持續下跌的低位區，出現成交量增加股價企穩現象，陽線的成交量明顯出現了放大，說明底部在積聚上漲動力，有主力在進貨為中線轉陽信號!

　　這種情況在日常看盤過程中並不多見，在強勢行情中，這種情況也可以提前作為買入信號!

　　2.量增價升--買入信號：

　　成交量持續增加，股價趨勢也轉為上升，這是短中線的買入信號。"量增價升"是最常見的多頭主動進攻模式，應積極進場買入，與莊共舞。

　　這種在股價底部或者是上漲初期非常有效，在高點位置，則是需要警戒!

　　3.量平價升--持續買入：

　　當股價上漲之壹定高度是，成交量保持等量水平，股價持續上升，可在期間適時參與。也同時也可以持倉待漲!

　　成交量----實戰運用《量價八階律—持有信號》

　　摘要：行情上漲到壹定高度後，持有信號的分析!

　　1.量減價升--繼續持有：

　　成交量減少，股價仍在繼續上升，如果在相對底部或者上漲的初期，我們可以認為這是莊傢主力鎖籌現象較好，適合持有，也可以是小資金短線參與，因為股價已經有了相當的漲幅了，接近上漲末期。

　　量減價升也多出現在洗盤的階段!在案例中，我們可以看到，壹直股票走完第壹輪上漲，籌碼拿的差不多的時候，下壹輪回撤後反轉，多數就會出現這種情況。

　　這也是我們通常說的洗盤，洗盤結束，則大概率出現主升拉漲!

　　(在大幅拉升後的高位，也會出現量減價升，但始終不過前高，這就是警示信號了)

　　2.量減價平--警戒信號：

　　成交量顯著減少，股價經過長期大幅上漲之後，進行橫向整理不再上升，此為警戒出貨的信號。此階段如果突發巨量天量拉出大陽大陰線，無論有無利好利空消息，均應果斷派發!

　　另外需要註意的是，如果這種形態出現在相對的底部位置，或者回撤途中中，同樣也是警戒信號!

　　成交量——實戰運用《量價八階律--賣出信號》

　　摘要：衹要趨勢逆轉,應及時止損出局

　　股市有句老話，會買的是徒弟，會賣的是師傅!是不是師傅我不曉得，但是量價結構變化的賣點掌握好，同樣達到掌控盈利的目的!

　　1.量減價跌--賣出信號：

　　成交量繼續減少，股價趨勢開始轉為下降，為賣出信號。此為無量陰跌，底部遙遙無期，所謂多頭不死跌勢不止，壹直跌到多頭徹底喪失信心斬倉認賠，爆出大的成交量，跌勢才會停止,所以在操作上,衹要趨勢逆轉,應及時止損出局。

　　2. 量平價跌--繼續賣出：

　　成交量停止減少，股價急速滑落，此階段應繼續堅持及早賣出的方針，不要買入當心"飛刀斷手"。

　　3.量增價跌--棄賣觀望：

　　股價經過長期大幅下跌之後,出現成交量增加,即使股價仍在下落,也要慎重對待極度恐慌的"殺跌",所以此階段的操作原則是放棄賣出空倉觀望。低價區的增量說明有資金接盤,說明後期有望形成底部或反彈的產生,適宜關註。有時若在趨勢逆轉跌勢的初期出現"量增價跌",那麽更應果斷地清倉出局。

　　

計算主力籌碼通達信公式，探測主力資金抄底強勢股

如果妳入市多年，還不會選股和買賣，不妨試試“牛股提示選股器”，選出的結果都是有主力而且有黑馬潛質的股票，接下來我們要做的就是尋找入場位置，如何高拋低吸，如何尋找頂點及時離場;

　　公式代碼復制過來難免造成部分格式錯誤，如果不能成功導入，可以關註公眾號：越聲情報，免費拿源碼!

　　

A1:=C>REF(C,4);

　　

NT:=BARSLASTCOUNT(A1);

　　

TJ11:=NT=9;

　　

TJ13:=ISLASTBAR AND BETWEEN(NT,5,8);

　　

AY:=(BACKSET(TJ11>0,9) OR BACKSET(TJ13>0,NT))*NT;

　　DRAWTEXT(NT=9,H*1.007,高點),COLORGREEN;

　　

K1:=REF(C,0)>REF(C,13);

　　

K2:=REF(NT=9,13);

　　DRAWTEXT(K1 AND K2 AND PERIOD=5,H*1.007,頂),COLORRED;

　　

B1:=C;

　　

NT0:=BARSLASTCOUNT(B1);

　　

TJ21:=NT0=9 ;

　　

TJ23:=ISLASTBAR AND BETWEEN(NT0,5,8);

　　

AY1:=(BACKSET(TJ21>0,9) OR BACKSET(TJ23>0,NT0))*NT0;

　　DRAWTEXT(NT0=9,L*0.994,低點),COLORRED;

　　

T1:=REF(C,0);

　　

T2:=REF(NT0=9,13);

　　DRAWTEXT(T1 AND T2 AND PERIOD=5,L*0.994,底),COLORGREEN;

　　

A1A:=EMA(CLOSE, 9);

　　

A1B:=((A1A - EMA(CLOSE, 5)) < 0);

　　

A1C:=((A1A - EMA(CLOSE, 5)) > 0);

　　

A1D:=BARSLAST(A1B);

　　

A1E:=BARSLAST(A1C);

　　

A1F:=IF((A1E > 0),(CLOSE - REF(CLOSE, 1)) / REF(CLOSE, 1) * 100,0);

　　

A20:=SUM(A1F,0);

　　

A21:=IF((A1D > 0),(0 - 2),0);

　　

A22:=IF((A1E > 0),SUM((CLOSE - REF(CLOSE, 1)) / REF(CLOSE, 1) * 100,A1E),0);

　　

A23:=A22 / A1E;

　　

A25:=EMA(EMA(EMA(CLOSE, 3), 3), 3);

　　

莊傢出貨的技術假陷阱

壹、前低假支撐

　　莊傢由於擁有大量的籌碼，很難在高位壹次性完成出貨計劃，因此出貨需要壹個過程。這是莊傢出貨的最大弱點，不像散戶在極短的時間內就能把全部籌碼拋光。所以當股價回落到壹定的幅度後，就會被重新拉起，因而形成壹個顯著的低點。

　　此後，股價再次回落到這個低點附近時，往往成為市場普遍認可的支撐位，於是就有不少散戶在此低點附近介入。這種做法在通常情況下是對的，問題是莊傢往往會采用“反大眾思維”坐莊，經常把散戶看好的支撐位當成出貨的最佳時機，製造技術支撐陰謀，使得不少散戶上當受騙。

　　二、縮量上漲手段

　　股價上漲要有成交量的積極配合，這幾乎已成為多數投資者的共識。換言之，股價上漲沒有成交量配合是不可靠的，大多為虛漲聲勢而已。因此在實盤操作中，當遇到縮量上漲時，投資者應當對此警惕，小心莊傢誘多出貨。

　　從圖中可以看出，2014年2月下旬股價突破前期高點時，得不到成交量的支持，股價縮量上漲，呈量價背離態勢，說明莊傢入場資金很少，隻是動用少量資金來製造虛假的突破走勢，行情很難持續上漲。而且在日K線圖上，在高位連續多日出現帶長上下影線K線，說明盤中震蕩很大，多空分歧明顯，莊傢出貨非常堅決。

　　從該股圖表中可以看出，股價上漲得不到成交量的積極配合，表明場外資金十分謹慎，跟風意願不強，股價上漲缺乏內在動力，屬於無量上漲現象，為虛漲聲勢而已。這是莊傢動用少量的資金推高股價，達到自己出貨的目的。因此，投資者在實盤操作中，遇到股價無量空漲時，如果隨後幾天里也沒有出現補量的話，不應盲目樂觀。

　　

如何抓住最強“主升浪” 六招謹記

壹、主升浪誕生是有時間規律的

　　牛市初期，不大可能有主升浪，行情好轉時候，應該是很多股反彈和主力初步建倉階段，這個時候不可能有主升浪。當然我指的是牛市，不是那種大盤的反彈行情。 3、這個突破有多種形態，有的是以不引人註目地溫和放量方式幾個小陰小陽，過了前期高點，這說明主力已經控籌;有的是放量大陽壹舉沖關，以突然漲停方式沖關;等等。

　　二、主升浪誕生是有時間規律的

　　牛市初期，不大可能有主升浪，行情好轉時候，應該是很多股反彈和主力初步建倉階段，這個時候不可能有主升浪。當然我指的是牛市，不是那種大盤的反彈行情。

　　三、MACD指標明顯強勢特徵

　　在主升浪行情中，MACD指標具有明顯的強勢特徵，DIFF線始終處於DEA之上，兩條線常常以類似平行狀態上升，即使大盤出現強勢調整，DIFF也不會有效擊穿DEA指標線。同時，MACD指標的紅色柱狀線也處於不斷遞增情形中。這時，可以確認主升浪行情正在迅速啟動。

　　四、隨機指標KDJ反復高位鈍化

　　在平衡市或下跌趨勢中，隨機指標衹要進入超買區，就需要準備賣出。壹旦出現高位鈍化，就應堅決清倉出貨。但是在主升浪行情中，隨機指標的應用原則恰恰相反，當隨機指標反復高位鈍化時，投資者可以堅定持股，最大限度的獲取主升浪的利潤。而當隨機指標跌入超賣區，投資者要警惕主升浪行情即將結束。

　　五、多空指數指標呈金叉特徵

　　主升浪行情啟動時，多空指數BBI指標呈現金叉特徵。BBI將由下向上突破EBBI指標。判斷上穿有效性的標準要看BBI是從遠低於EBBI的位置有力上穿的，還是BBI逐漸走高後與EBBI粘合過程中偶然高於EBBI的，如是後者上穿無效。需要指出的是EBBI的計算方法與BBI相同，但參數要分別設置為6日、18日、54日和162日。

　　六、個股的主升浪出現，必須是在該股走出吸籌，洗盤兩個節奏和階段之後誕生了。

　　這壹點很重要，找出牠誕生的階段和位置。幾乎所有失敗的人，都錯誤把壹個股的反彈喊成是主升浪，這是不光誤導自己對買賣點的思維，也會操作上容易受損。簡單來說，下跌趨勢股不可能有主升浪。

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市場生態，在不斷的發生變化。

　　

　　

近兩年，有兩個核心因素，在不知不覺中影響著交易策略的選擇。

　　

　　

首先，外資主導力在明顯加強。很簡單的觀察點，從大盤角度看，短期市場的漲跌，幾乎和北上資金的流入流出高度同步，今年以來尤其明顯。同時，北上資金重點買入的個股，總是獲得市場的追捧，基於北上資金往往都買入壹些基本麵較好的核心資產，長期市場有明顯的學習效應，對市場風格產生了深遠影響。

　　

　　

其次，註冊制的推進，創業闆新規的落地，都明顯的影響了市場的風格。短期看，新規增強了創業闆活躍度，對於壹些打闆等風格的短線生態，都產生了壹定的影響，目前很多遊資也在向“基本麵”轉型。短線博弈的波動性加大，風險加大，而長期看，對於優質核心個股，更容易產生溢價效應。

　　

　　

這兩個核心變化，都是我們在選擇投資和交易策略，以及選股中，需要考慮的。

　　

　　

對於我們普通投資者來講，其實短線博弈的風險更大了。有人說賺錢更快了，我說吧，是鐮刀更快了，這背後，虧錢也更快了。壹個追漲，理論上最多能導致虧損40%。純粹的短線博弈難度加大。新規下，純短線對個人的時間、能力、執行力、性格等方麵要求更高了。我們大多數人沒有信息優勢和資金優勢，很多事情等妳知道了，都是最後壹棒了，往往套在山頂吹風。短線博弈，長期成功的還是偏少，新規之前就偏少，新規後會更少。所謂幸存者偏差，壹將功成萬骨枯。

　　

　　

所以，我還是建議普通投資者要放眼中線，放棄或減少參與短線的純粹博弈。當然，我講的的中線，並非是壹根筋的價值投資，而是基於優質個股的交易策略。我這兩年寫的文章和教程，都偏重於交易，大傢都誤解了我是壹個純粹的交易型選手。其實我自己恰恰是出身於基本麵的投資，2006年入市，2011年開始主做成長股，知道我歷史的夥伴都清楚，做過很多翻數倍的牛股，也遭遇過滑鐵盧。2018年後才開始轉型做交易，但是我的交易，不是純粹的博弈，恰恰是建立在基本麵基礎上的交易，偏重於中線策略。2019年，我將基本麵融合交易，形成了“3L體係”，即“動量（L）方向＋最強邏（L）輯＋量（L）價擇時”，在其中各取了壹個“L”。

　　

　　

1、動量方向：選擇最強主線，保持空杯心態，跟隨市場的選擇。

　　

　　

2、最強邏輯：符合“大風口，強邏輯，好賽道，超業績”四條標準，鎖定中期邏輯強大的板塊和個股。

　　

　　

3、量價擇時：通過量價行為選擇買賣點，在“供需格局逆轉的關鍵點”下單。

　　

　　

“動量方向”和“量價擇時”我都寫過詳細教程，但是關於“最強邏輯”寫的較少，選股其實就屬於這個範疇的任務。今天，我將我近期的思考，結合上述兩個市場生態的核心變化講壹講基於中線策略的選股思路。

　　

　　

我認為，基於當前市場的生態，我們在選股思路上，應該專註於以下三大方向。

　　

　　

壹、賽道龍頭

　　

　　

“賽道龍頭”四個字是便於好記，其實前麵應該加壹個“好”字，就是“好賽道的龍頭”。意思是，我們應該選擇處於高景氣周期、市場前景廣闊的好賽道，然後在這種好賽道中選擇辨識度高的龍頭股，或者也可以說是核心資產。什麽叫做辨識度高的龍頭？舉個例子來講，壹提到光伏產業鏈，妳就想到了隆基股份，壹提到消費電子，妳就想到立訊歌爾，壹提到快遞，妳就想到順風。

　　

　　

這種股都是明牌，被放在市場的聚光燈下，風險很小。最近兩年，自從外資不斷湧入後，市場風格發生了變化，這類股走勢非常好。其實，這也更加接近美股港股等外部成熟市場的風格，也就是說，龍頭股會獲得更高的溢價。

　　

　　

這類股短期看，可能不如短線博弈賺錢快，但是由於回撤少，壹直走趨勢，而短線博弈往往炒作後回到原地，所以拉長時間看，這類股真的並不慢，甚至是快很多。做這類股，需要我們建立“延遲滿足”的心態，對短線熱點要免疫。

　　

　　

從交易的層麵講，我們可以建立壹個“賽道龍頭”的股票池，長期儲備，日常跟蹤，等待買點。這類股並非是不調整，所以也不是壹直死拿不動，而是用量價擇時的買賣點選擇，每逢下跌到重要支撐位置，出現底部反轉買點的時候，就買入，然後加速或高潮就賣出，反復做波段。

　　

　　

看案例，賽道龍頭，衹要上升趨勢保持不變，每個縮量回踩支撐，都是買點：

　　

　　

　　

這種策略，應該是最穩健的策略，也是適合大多數人的策略。

　　

　　

“賽道龍頭”選股策略的核心要素：

　　

　　

1、好賽道；

　　

2、辨識度高的龍頭或核心資產；

　　

3、處於上升趨勢中（動量股）；

　　

4、縮量回踩支撐不破大膽買入；

　　

5、加速或者高潮高拋。

　　

　　

二、超級業績

　　

　　

上麵講“賽道龍頭”我沒有將“業績”條件融入裏面，其實之所以是龍頭，往往業績都不差。如果“賽道龍頭”業績同時高成長，那當然更好。

　　

　　

還有壹種股，地位暫時還無法成為賽道龍頭，但是具有非常強勁的業績表現，也就是業績高成長，這類股，是第二種需要關註的。

　　

　　

其實，我們分析壹些歷史牛股，走長期向上的大趨勢的機會，往往都有不斷超預期的業績支撐。舉個例子，恆立液壓股價的10倍之旅，恰恰是凈利潤增長10倍支撐起來的，這種例子非常多：

　　

　　

　　

業績才是最強的邏輯。超級業績股，會帶來股價的超級表現。

　　

　　

所以，除了“賽道龍頭”之外，我們的精力應該用在關註有超級業績表現的個股上麵。

　　

　　

“超級業績”選股策略的核心要素：

　　

　　

1、業績短期爆發或者長期持續高成長；

　　

2、處於上升趨勢中或者出現業績斷層等確認信號（動量股）。

　　

　　

三、動量主線

　　

　　

動量主線是我講的最多的，也是我每天交易筆記裏面寫的最多的策略。

　　

　　

上麵講的“賽道龍頭”和“超級業績”，我都強調了趨勢向上，是因為趨勢才是對邏輯的驗證，再好的股，市場不認可，都沒有用。被趨勢驗證的股，走勢強勁，其實就是獨立的動量股。而如果壹個板塊都能形成板塊效應，那就是動量主線。

　　

　　

動量主線的意義，其實就是跟隨市場板塊效應，選擇最強的方向，壹旦方向選對，可以容錯選股。畢竟衹要是板塊處於主線地位，板塊內所有的股，衹要不是問題股垃圾股，基本都有機會，這也是我跟隨動量主線的原因。

　　

　　

動量主線的板塊效應可以放大個股優勢，可以容錯。

　　

　　

其實大傢看，過去兩年板塊效應尤其明顯，在主線的板塊，可以漲的雞犬升天，不在主線的板塊，有時候不斷震蕩甚至陰跌不止。我上周寫了壹篇文章，講了“大盤、板塊、個股”三個層次的關係，衹有這三個層次共振的時候，在大盤有明確的趨勢的時候，選擇最強的主線板塊，然後再選擇主線的龍頭，才是最佳的賺錢方式。

　　

　　

換句話說，妳要麽選擇“賽道龍頭”，要麽選擇“超級業績”，如果這兩個妳都不選，那麽最好的策略就是“動量主線”，選方向，方向選對了，在對的方向裏面選股，就容易了許多。或者簡單點說，要麽動量股，要麽動量主線。

　　

　　

當然，這里的要點，這三個策略的關係，並非必須完全獨立，而是可以相互融合的。最佳的模式，是三者合壹：即是賽道龍頭，又有超級業績，還在動量主線，這種就是極品機會。

　　

　　

舉個例子。卓勝微在2019年6月份上市就開始漲，到今年的7月份1年漲了13倍，其實就是“賽道龍頭＋超級業績＋動量主線”的三合壹。卓勝微是國內射頻龍頭老大，符合“賽道龍頭”，每個財報期都是業績超預期的高速增長，符合“超級業績”，然後從去年7月份半導體板塊整體進入動量主線，這種機會就是極品機會。

　　

　　

再舉個例子。英科醫療今年漲了近10倍，除了有疫情大邏輯支撐外，牠是手套等防護用品龍頭，最主要的是業績大爆發，醫藥今年上半年壹直是動量主線，英科醫療也是不折不扣的“賽道龍頭＋超級業績＋動量主線”的三合壹。

　　

　　

這種機會可遇不可求，所以，下次如果有遇到這種三合壹的機會，要勇敢的抓住，壹生抓住2-3次這種機會，足以改變命運。

　　

　　

　　

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這就是我今天要講的選股思路，這不是教程，不是教妳具體操作的，而是思維模式層麵的思考，幫助我們形成正確的理唸。再強調下今天的要點：

　　

　　

要麽選擇“賽道龍頭”，要麽選擇“超級業績”，要麽就是“動量主線”。極品機會，來自“賽道龍頭＋超級業績＋動量主線”的三合壹。除此之外，不要把時間浪費在平庸的機會和個股上麵。

　　

　　

請拒絕平庸的機會，不要在平庸的個股上浪費時間。衹有強迫自己放棄平庸，才不會每天像個無頭的蒼蠅對於外界各種噪音迅速反應。而也衹有專註和聚焦，才能創造超常收益。

　　

　　

　　

借用壹個前輩的話：

　　

　　

非常挑剔，隻和千分之壹頂尖的人和公司打交道，隻關註千分之壹的極品機會；非常挑剔，才有閑暇的時間和非常自由；非常自由帶來的知識和資本的積累，才能讓妳更加挑剔，更加自由。如此正反饋循環，從現在開始，才能遠離平庸的“平衡態”，跳躍到更高壹層的“耗散結構”。

　　

“交易買賣”策略再怎麽完美，如果選擇的“行業”、“個股”拉胯，也註定是壹個輸傢的遊戲！

　　

“行業選擇”方麵的文章請大傢看“附錄壹”。

　　

本文將重點闡釋個股選擇的原則和策略。

　　

低市盈率

這個是我的鐵律！超過20倍市盈率的股票我不會考慮。

　　

市盈率的概唸不想多說，網上大把。

　　

這里重點提壹下“市盈率”的“時間概唸”：投資回本需要的年限。

　　

100倍市盈率代表100年回本！

　　

有人會說“高增長”。

　　

別跟我提高增長，高增長最不靠譜！今年高增長不代表明年、後年繼續高增長！高增長不可持續，不接受反駁！

　　

比爾·蓋茨已做空特斯拉！

　　

“均值回歸”哲學理論也可以解釋為什麽高增長不可持續。

　　

“附錄二”中的文章有詳細說明。

　　

低市凈率

這個是我判斷股票是否低估的重要標準之壹。

　　

“破凈股”是我的最愛。前提是基本麵優良。

　　

市凈率過高不考慮！

　　

現在的銀行股其實是機會(2022.8.12)

　　

高毛利率、高凈利率

毛利率、凈利率高，代表賺錢的能力不錯。

　　

給壹個參考數據：毛利率30%以上，凈利率20%以上。

　　

低負債率

鐵律！超過70%負債率不考慮！

　　

60%左右的負債率每年必須要有強勁的現金流。

　　

40%以下是比較好的選擇！

　　

為什麽？看看“恆大”就知道了。

　　

“附錄三”中的文章有詳細解釋！

　　

行業龍頭

行業領頭羊！

　　

行業低迷的時候，龍頭企業可以挺過難關；

　　

行業復蘇的時候，龍頭企業是第壹個站起來的！

　　

高凈資產收益率

凈資產收益率越高代表公司總體運轉狀況不錯，資本賺錢效率、利用率高。

　　

但是有壹點壹定要註意：高凈資產收益率如果是建立在“高負債”的基礎上，壹定要小心！

　　

這壹項壹定要跟“低負債率”結合！

　　

現金流強勁

壹個公司不賺錢，什麽都是假的！

　　

發工資不用錢嘛？

　　

研發不用錢嘛？

　　

生產再擴大不用錢嘛？

　　

“過冬”不用錢嘛？

　　

······

　　

不再多解釋！

　　

總結

具備以上特徵的股票基本上不會差。

　　

如果有壹、二項不符合條件，其余的比較突出也可以接受。

　　

靈活運用！

　　

知行合壹、不敗之地！

原創文章不能直接鏈接到歷史文章，隻能用“附錄”的方式，造成不便大傢多多諒解。大傢可以去主頁看相關歷史文章。謝謝，

附錄壹

《不怕入錯行！股票炒股高手“選擇行業”的策略和原則》

　　

頭條不能跳轉，大傢隻能自行去主頁看了

附錄二

《均值回歸 - 股票炒股行業壹定要了解的哲學理論》

　　

均值回歸可以解釋為什麽高增長不可持續

　　

《股票炒股策略 - 高成長股票》

　　

附錄三

《房地產暴利時代已經過去了！富力地產2021年巨虧超160億元，有近300億元借款已違約》